儘管美伊戰事升溫，全球金融市場波動加劇，但人工智慧（AI）產業卻展現驚人韌性。特別是科技巨頭的AI資本支出預估將在2026年創下歷史新高，成為支撐全球科技股逆風成長的關鍵動能，引導資金關注其長期投資價值。

現象觀察：地緣政治風險與市場震盪

近期國際情勢因美伊戰事持續升溫而顯得緊張。自2月底美國與以色列聯手空襲伊朗以來，戰火已延燒超過22天，美國總統川普更要求伊朗立即重啟關鍵能源航道「荷姆茲海峽」，並揚言若不遵守，美軍將摧毀伊朗能源基礎設施。伊朗則回應海峽僅對「非敵對」國家開放，並對以色列發動近年最具破壞力的攻擊，同步強化對中東美軍基地的報復行動，使得區域情勢急遽緊縮。英國一艘搭載戰斧巡弋飛彈的核潛艦已部署至阿拉伯海，象徵西方國家正全面提高戰略警戒。

面對外部戰事升溫，全球投資人風險情緒轉趨保守，國際金融市場短線震盪加劇。然而，野村投信觀察到，每當市場因黑天鵝事件急跌，科技股往往成為率先反彈的族群。無論是2008年的金融海嘯、2018年的貿易戰，抑或是2020年的新冠疫情，都曾出現多次「V型反轉」走勢，這顯示科技產業在危機後往往具備更強大的修復能力。野村投信投資策略部副總經理樓克望對此指出：

「儘管戰火推升油價波動，但伊朗長期封鎖荷姆茲海峽的難度被普遍評估極高，全球供應鏈斷裂風險多屬短期心理層面。若市場因戰事引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金絕佳布局點。」

原因剖析：AI投資浪潮與企業獲利動能

首先，全球資金環境持續朝向寬鬆方向推進，為科技股提供了重要的支撐。聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩短線流動性壓力，而2026年3月最新公布的點陣圖也明確顯示降息方向未變。回顧2019年預防性降息的經驗，儘管當時未能立即消除經濟雜音，卻成功為科技股提供向上動能，並奠定2020至2021年科技股多頭的重要基礎。

其次，科技企業的獲利表現依舊強勁。根據FactSet的最新統計，標普500指數中，科技產業在第4季的每股盈餘（EPS）成長率仍居全部11大產業之冠，顯示科技股依然是美股最強勁的獲利支柱。目前全球科技股的本益比約為38倍，遠低於2000年網路泡沫時期的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，這反映了市場對科技企業獲利的高度信心。值得注意的是，七大科技巨頭（NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla）的12個月預期本益比也自年初的30.4倍下修至27.9倍，在獲利加速成長的背景下，市場評價反而顯得偏低。

再者，AI領域的資本支出正迎來爆發性成長。野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩表示，美國四大雲端服務商（CSP）在2026年的資本支出預估將達到驚人的5330億美元，創下歷史新高，這將全面帶動伺服器、GPU、記憶體、高階PCB、散熱及電源管理等供應鏈需求升溫。輝達執行長黃仁勳在GTC 2026大會上也預估，公司2027年營收有望達到1兆美元，大幅優於先前市場預期，這象徵著AI基礎建設與推論需求呈現爆發式成長。樓克望副總經理進一步指出，全球AI新創募資同樣在2026年迎來高峰，企業已從早期的概念驗證階段走向全面的實際部署，評估方式也從情緒導向轉為重視股東權益報酬率（ROI）、商業化能力與落地速度，這更有助於支撐整體估值的合理性。從供應鏈角度觀察，AI的成長上限主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而這些關鍵環節多數集中在台灣、南韓與美國，使得亞洲市場自2025年起即明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，主要受惠於AI軍備競賽帶來的結構性需求。

影響評估：科技股的韌性與多元資產配置

儘管科技股在系統性風險下可能出現短線劇烈震盪，但透過多元資產配置，投資組合的整體波動性可望顯著降低。樓克望副總經理建議，若投資組合能搭配投資等級債券進行風險分散，將可明顯降低整體波動。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債券具備「降息受惠」的雙重優勢，有助於穩定科技投資部位，提供在市場不確定時期相對穩健的收益來源。

此外，科技產業的創新動能與其在各產業的滲透力，使其在面對外部衝擊時，能更快找到新的成長引擎與應用場景，展現出獨特的韌性。這就像一艘設計精良的破冰船，儘管會遇到冰層阻礙，但其強大的動力與結構能確保它最終能穿越冰海，持續前行。

趨勢預測：AI加速落地與長期成長曲線

展望2026年第2季，沈思瑩基金經理人預期AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」。本基金在全球科技配置上將持續採取「AI核心 × 衛星」策略：核心鎖定GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈；衛星則布局人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用。

儘管當前美伊戰火、荷姆茲海峽風險、國際能源價格波動等外部不確定因素，使得短期金融市場的震盪難以避免，但科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，均顯示AI的長期投資曲線並未放緩。樓克望副總經理認為，隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業，投資人可在震盪中逢回布局，掌握AI時代帶來的長期成長紅利。沈思瑩基金經理人也強調，AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市占。短期市場雜音雖大，但AI的長期曲線並未放緩。隨著不確定性逐步淡化，資金可望重新流回科技與AI產業，投資人應以長期視角看待波動，並持續關注具備結構性成長題材的企業。（本報導內容僅供參考，不構成任何投資建議。）