上週國際金融市場籠罩在一片不確定性中，主要受到中東地緣政治緊張升溫及國際原油價格持續攀升的影響。中國信託投信觀察指出，**亞股賣壓**顯著，**外資**連續第五週呈現淨流出，上週總計**拋售**高達 151.9 億美元。市場普遍擔憂，在全球**國際油價**創下 2022 年 7 月以來新高的背景下，**停滯性通膨**的風險正逐漸升高，進而對**台股**等亞洲主要股市造成衝擊。

事實陳述：外資撤離亞股，多國市場普遍承壓

根據中國信託投信的資金流向分析，上週外資對亞股的拋售金額達到 151.9 億美元，這是自二月底以來連續第五週的淨流出。在受影響的國家中，南韓遭外資賣超 90.3 億美元，為流出量最大的市場；其次是台灣股市，被賣超 26.5 億美元；印度則面臨 21.4 億美元的賣壓；印尼亦遭賣超 13.2 億美元。此外，越南與菲律賓也未能倖免，同樣呈現資金淨流出的狀況，顯示亞洲股市普遍承受著沉重的賣壓。

從各國指數表現來看，上週亞洲市場多數下跌。南韓股市跌幅最重，大跌 5.9%；台灣股市與印度股市則同步下跌 1.3%；菲律賓下跌 0.8%。然而，也有少數市場逆勢上漲，其中越南上漲 1.5%，泰國則小幅上揚 1%。儘管近期市場承壓，但值得注意的是，截至 3 月底的統計顯示，韓國股市與台灣股市在今年以來仍保持相對強勁的漲幅，分別累計上漲 24.28% 及 12.24%。

各方反應：地緣政治與通膨預期衝擊市場信心

針對當前的市場動盪，中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明指出，美伊談判訊號瞬息萬變，儘管近期伊朗曾放行少數國家的船隻通行荷姆茲海峽，但其數量僅達到戰前平均水準的 5% 不到，顯示航運受阻的狀況仍未根本改善。這直接導致上週五布蘭特原油收盤價飆升至 112 美元，創下 2022 年 7 月以來的新高紀錄。油價的持續推升，無疑加劇了市場對通膨的預期，並造成上週科技類股持續挫跌，美股及主要股市普遍表現疲軟。羅世明預期，在國際油價尚未明顯回落之前，全球股市的震盪格局恐將持續。

羅世明進一步分析，從基本面來看，S&P500 企業在去年第四季的財報表現穩健，約有 78% 的企業獲利優於市場預期，且每股盈餘（EPS）年增率接近 14%，已連續五個季度實現雙位數成長，其中又以科技、能源及工業板塊表現最為亮眼。然而，他強調，短線上中東地區的戰事仍是主導金融市場走勢的關鍵因素。加上就業市場數據與通膨路徑的不確定性，預期股市波動將更加劇烈。因此，他建議投資人可善用股、債多重資產配置策略，以期有效降低波動風險，並維持對美國企業基本面的中長線中性偏多看法，預計產業表現將走向分化。

中國信託越南機會基金經理人張晨瑋則觀察到，美伊戰事緊張局勢對越南市場也產生影響。三月份越南胡志明指數出現約 18% 的高低點震盪，盤面普遍呈現修正，主要反映散戶風險趨避心態的快速升溫。他預計，在戰事尚未有明顯緩和跡象之前，越南短線股市仍可能維持震盪格局。

背景補充：越南能源策略與經濟韌性分析

面對全球能源危機升溫，張晨瑋指出，越南政府正積極採取行動以確保能源供應穩定。例如，越南總理在三月上旬便與科威特及卡達領導人通話，確認持續供油，並同步指示國家能源集團加大國內產能、分散採購來源，成功額外取得國內一至一個半月用量的原油。此外，越南也與俄羅斯最大的液化天然氣生產商 Novatek 宣布達成供應協議，此舉有助於越南降低對中東能源的依賴，並提升天然氣供應的穩定性。

張晨瑋強調，越南政府頻繁且靈活的外交行動，再次展現其高度的危機處理能力，因為越南深知，唯有在能源供應無虞的基礎上，國家經濟才能維持高速成長。從基本面來看，越南的工業動能依舊強勁，2026 年 1 至 2 月製造業 PMI 指數不僅維持在擴張區間，2 月更升至 54.3，創下四個月來的新高。綜合來看，儘管越南市場短線受到地緣政治干擾，但政府透過國內資源調配及靈活外交策略，有效降低能源風險。在經濟基本面具備韌性並維持成長的背景下，越南市場預料將維持「短空長多」的格局。