近期受美伊戰爭等地緣政治衝突升溫影響，國際原物料市場波動劇烈，尤其紙漿價格漲勢難擋，帶動造紙類股如華紙（1905）等逆勢走強，成為台股震盪中的焦點。然而，分析師對此現象提出警示，建議投資人審慎評估進場時機，以應對潛在風險。

地緣政治攪動原物料市場，造紙類股逆勢上揚

這波原物料漲價潮，確實讓沉寂已久的造紙業再度浮上檯面。林漿紙大廠華紙（1905）表現尤其亮眼，不僅在近期喜迎兩根漲停，單週漲幅更超過三成。公司指出，自去年第四季起，市場需求逐步回溫，加上木片原料與國際運費雙雙走高，直接推升短纖紙漿價格持續上行。根據華紙於 2026 年 3 月 27 日宣布，將自 4 月起調漲短纖紙漿每噸 20 美元，並針對所有紙種每噸加價新台幣 2,000 元，漲幅介於 7% 至 10%，顯示成本壓力轉嫁已成事實。

有趣的是，這波漲勢並非華紙獨有。在華紙率先衝上漲停的帶動下，造紙類股中的正隆（1904）、永豐餘（1907）、榮成（1909）、士紙（1903）及寶隆（1906）等個股也全面跟進上揚。法人分析，美伊戰爭進入第四週，只要市場需求仍在，中國大陸及越南的工紙產品在 4 月仍有漲價空間。這波漲價動能，也讓華紙因「最近六個營業日累積收盤價漲幅達 29.10%」等原因，於 3 月 27 日被證交所列入「注意股」名單。

市場各方觀點與產業鏈反應

儘管造紙股表現強勁，市場上仍不乏謹慎的聲音。有分析師示警，在台股整體呈現較大幅度震盪、投資風險偏高的現階段，投資人對於過熱的個股應「不急於進場」，建議降低持股、謹慎靈活操作。這點與華紙管理層的觀察不謀而合，他們提到短期內紙漿與木片價格上行趨勢明顯，但終端需求仍呈觀望，企業多以短單或現貨方式作業，以降低價格波動風險。

美伊戰爭的影響範圍遠不止於造紙業，全球石化供應鏈也面臨巨大衝擊。臺灣近期甚至出現了「塑膠袋之亂」，經濟部長龔明鑫於 3 月 25 日表示，已協調國內石化大廠優先供應國內、暫停輸出，並呼籲中盤商勿因預期心理囤貨或惜售，以免擾亂市場秩序。南亞（1303）總經理鄒明仁也向媒體表示，美伊戰爭對上游原料供應的衝擊相當大，呼籲客戶「夠用就好，不要囤貨」。

在能源方面，國際油價自美伊戰爭爆發以來已上漲逾 120%。臺灣中油於 3 月 28 日宣布，自 3 月 30 日凌晨零時起，汽、柴油價格將各調漲 1.7 元及 1.5 元。中油特別強調，為配合政府穩定物價政策，截至 3 月 29 日，估計已吸收汽、柴油合計逾新台幣 69.9 億元，並無外界所稱的「超漲」情況，臺灣的汽柴油零售價仍維持亞鄰國家最低。

此外，其他產業也正積極因應成本壓力。連接設備廠宏正（6277）表示，原物料價格上漲已促使其進行滾動式報價調整，逐步將成本反映在報價上。鼎基（6585）也透露，最快 4 月起有望調升報價，因屬不可抗力因素，客戶多數能理解。而聯成（1313）總經理畢淑蒨則指出，儘管戰火引發原料價格暴漲，但因公司供應商多元且主要工廠在大陸，原料供應無虞，並嚴控庫存處於中低水位，以避免未來價格快速回落造成的虧損。

全球能源與供應鏈挑戰下的後續觀察

這波由地緣政治引發的原物料與能源危機，確實牽動著全球經濟神經。菲律賓於 3 月 24 日宣布國家進入「全國能源緊急狀態」，泰國、斯里蘭卡等國也實施石油管制措施，甚至日本也動用國家石油儲備，可見其影響之深遠。歐洲方面，由於汽油價格飆升，中古電動車銷量甚至出現激增。

回到臺灣，美伊戰爭的局勢未明，持續抑制台股整體表現，加劇了市場的不確定性。除了地緣政治，全球信貸問題也同樣不容忽視，這些因素共同導致金融市場多空交雜，讓投資人操作難度大增。群益投顧預估指數區間落在 32500-33500 點，建議投資人在此高風險時期，應謹慎應對。

面對挑戰，華紙在綠色能源與減碳布局上則展現了長期規劃。公司表示，台東廠已委託廠商建置沼氣發電設施，預計 2027 年底完工。此外，花蓮、高雄與台東廠的綠電設施也規劃在 2027 年底前陸續到位，屆時整體綠電占比可望明顯提高，這或許是企業在短期波動中，尋求長期永續發展的策略。