關鍵數字：華紙(1905)股價在近期台股震盪中逆勢飆漲逾三成，顯示在美伊戰爭等地緣政治動盪下，原物料價格上揚對造紙產業的強勁推升力道。面對成本壓力，華紙已宣布自2026年4月起調漲短纖紙漿及各類紙種價格，這波漲勢不僅牽動造紙股表現，更反映全球供應鏈的脆弱性與企業應變策略。

📊 數據總覽：華紙領漲與市場波動

近期台股雖受美伊戰爭影響大幅震盪，但造紙類股卻逆勢走強，其中華紙(1905)表現尤為亮眼。數據顯示，華紙本週喜迎2根漲停，並在短短一週內大漲逾三成，近5日漲幅高達31.62%。由於股價波動劇烈，華紙已於2026年3月27日遭證交所列入注意股，原因為其最近六個營業日累積收盤價漲幅達29.10%，且03月27日之成交量達最近六十個營業日日平均成交量的15.66倍。儘管股價強勢，近5日三大法人卻合計賣超2,419張，其中外資賣超3,071張，自營商則買超651張，顯示法人看法存在分歧。

在成本壓力方面，華紙管理層於法說會中指出，自去年第四季起，木片原料及運費雙雙上漲，推升短纖價格逐步走高。為反映成本，華紙宣布自2026年4月起，短纖紙漿每噸將調漲20美元，而所有紙種每噸也將加價新台幣2,000元，漲幅介於7%至10%。值得注意的是，漿價自去年第四季起累計上漲已達約100美元，長纖紙漿本月也上漲約10美元，現貨價落在每噸720至730美元區間。這波漲勢也帶動其他造紙類股，如正隆(1904)、永豐餘(1907)、榮成(1909)等股價全面上揚。

美伊戰火下的原物料衝擊與供應鏈挑戰

美伊戰爭的變數持續攪動全球經濟，對原物料供應鏈造成顯著衝擊。群益投顧分析師指出，地緣政治的持續動盪導致油價維持高檔震盪，進而引發全球性的通膨問題。國際能源總署(IWMoneydj)報告顯示，全球20%原油運輸必經的荷姆茲海峽幾乎處於斷航狀態，嚴重打亂全球供應，並帶動化肥和石化產品成本飆升。面對此情勢，菲律賓已於2026年3月24日宣布進入「全國能源緊急狀態」，並擴大採購100萬桶石油以建立緩衝庫存。歐洲方面，德國經濟部長與荷蘭殼牌石油高層均預警，若衝突持續，歐洲可能在2026年4月出現供應短缺。

台灣中油公司也受到國際油價波動的直接影響。中油於2026年3月28日宣布，自下週一(30日)凌晨零時起至4月5日止，汽、柴油價格將分別調漲1.7元及1.5元。中油強調，自美伊戰爭爆發以來，國際油價已上漲逾120%，截至2026年3月29日，為配合政策穩定物價，中油估計汽、柴油合計吸收金額已逾新台幣69.9億元。若無此吸收，汽油每公升原應調漲高達10.9元，最終僅實際調漲1.7元，遠低於其他亞鄰國家。

產業應變策略：漲價、庫存與綠能布局

面對原物料成本飆升，各產業紛紛採取應對措施。華紙管理層坦言，儘管紙漿與木片價格上行趨勢明顯，但終端需求仍呈觀望態勢，企業多以短單或現貨方式作業，以降低價格波動風險。此外，華紙也積極佈局綠色能源與減碳，台東廠已委託廠商建置沼氣發電設施，預計2027年底完工，規劃至2027年底前，花蓮、高雄與台東廠的綠電設施將陸續到位，屆時整體綠電占比可望明顯提高。

台灣石化業者也感受到巨大壓力。經濟部產發署長邱求慧於2026年3月25日表示，已協調國內石化大廠優先供應國內、暫停輸出，確保供應無虞。南亞(1303)總經理鄒明仁呼籲客戶「夠用就好，不要囤貨」。聯成(1313)總經理畢淑蒨在2026年3月27日的法說會中表示，公司因供應商多元且主要工廠位於大陸，原料供應目前無虞，但為因應未來油價可能快速回落的風險，公司嚴格控制庫存於中低水位，避免潛在虧損。宏正(6277)也表示，在原物料價格持續上漲下，公司將進行滾動式報價以反映成本，並透過調整新案報價來控制毛利率波動。

數據告訴我們什麼？市場預測與投資建議

綜合以上數據分析，美伊戰爭引發的原物料價格上漲已成為全球供應鏈的關鍵變數，並直接推升了造紙、石化等產業的營運成本。華紙等造紙股的逆勢上漲，正是市場對成本轉嫁能力與未來漲價預期的反映。然而，終端需求的觀望態度，以及能源價格與電價進一步提高的可能性，都為企業營運增添不確定性。值得關注的是，中油為穩定國內物價所承擔的鉅額吸收，凸顯政府在通膨壓力下的努力。

對於投資人而言，群益投顧建議，全球政經局勢不穩定，短期內台股將呈現較大幅度震盪，投資風險高。因此，投資人可暫時降低持股，謹慎靈活操作。雖然戰爭因素推升部分原物料股表現，但企業的成本控制能力、終端市場接受度以及長期綠色轉型策略，將是未來評估投資價值的關鍵。市場的波動性也讓主動式台股ETF展現其經理人趨勢選股、動能追逐及風險預測的成效，為投資人提供抗震的選擇。