當黃金價格在今年初飆升至歷史新高，一度突破每盎司5500美元，隨後又在7月底回落至每盎司4000美元時，許多投資人不禁疑惑：這是不是黃金長期牛市的開端？傑富瑞全球股票策略主管克里斯多福·伍德（Christopher Wood）和億萬富翁對沖基金經理人約翰·保爾森（John Paulson）認為，近期金價回檔可能為投資人提供了一個逐步增持黃金的機會。

表象：黃金價格的波動

今年迄今，黃金價格已下跌約7%，但在過去一年來，它仍然是表現最佳的資產之一，其他資產類別則奮起直追。保爾森在接受CNBC訪問時表示：「隨著人們對貨幣失去信心，黃金作為一種替代貨幣將繼續增長。」

黃金價格的波動主要受到伊朗戰爭引發的緊張局勢和油價上漲的影響，這使得市場對美國聯準會今年可能升息的預期升溫，進而壓低了黃金價格。

真相：黃金的長期前景

保爾森曾在2009年將目光轉向黃金，當時他認為金融危機後的財政和貨幣刺激措施最終會削弱美元。此後，黃金價格上漲了近四倍，突破5000美元大關後有所回落。保爾森表示：「在各國央行增持黃金儲備以及私部門興趣日益濃厚的推動下，黃金需求持續擴大。」

克里斯·伍德在《貪婪與恐懼》報告中指出，投資者應該再次開始增持黃金和黃金礦業股票。他將此次股市崩盤與網路泡沫破裂相提並論，認為當時納斯達克領頭的科技板塊拖累市場下跌，到2000年底，隨著網路泡沫破裂對整體經濟的影響日益明朗，熊市已從科技板塊蔓延至其他板塊。

各方角力：投資策略的分歧

然而，保爾森認為，投資人持有黃金礦業公司股票比持有金條本身更有利可圖，尤其是那些擁有大量未開發儲量的公司。「我認為最佳的投資方式是投資早期黃金股票。」 保爾森在CNBC採訪中如此表示。

伍德則認為，如果人工智慧資本支出熱潮崩潰，類似的局面可能會重演。他表示，如果信貸問題凸顯，這種情況就會發生。儘管自從人工智慧資本支出熱潮以來，美國股市的規模不斷擴大，美國股市的財富效應也隨之增強，而寬鬆的財政政策以及人工智慧資本支出熱潮，一直是過去三年美國經濟成長的主要驅動力，但伍德仍然堅持這一觀點。

深層影響：黃金的未來趨勢

資本支出的任何此類暴跌都將引發美國貨幣政策預期從緊縮轉向寬鬆的急劇轉變。基於這些原因，伍德認為，在經過一段時間的調整後，投資人現在應該重新開始增持黃金和黃金礦業股票。

世界黃金協會也持相同觀點。目前，金價與全球溫和成長、通膨降溫但仍居高不下以及市場預期央行將進一步收緊貨幣政策（但幅度有限）的背景基本一致。在這種情況下，金價可能維持在相對區間內波動，波動幅度在±5%以內。

從產業面來看，黃金的長期牛市可能才剛開始。近期的價格回檔反而為投資人提供了逐步建倉的機會。然而，投資者仍需謹慎，關注經濟基本面和地緣政治局勢的變化，以把握最佳的投資時機。

未解之問：黃金的下一步

然而，金價突破的契機可能已經出現。從上行方面來看，諸如經濟惡化、地緣政治衝擊再度加劇、利率預期下調或逢低買盤等明確的催化劑可能會重燃金價上漲勢頭，並將其推回每盎司4500美元或更高。如果這些訊號強勁，金價甚至可能進一步走高。

面對黃金的未來，投資人需要密切關注市場動態，並做好長期持有的準備。無論是持有金條還是黃金礦業公司股票，都需要根據自身的風險承受能力和投資目標做出明智的選擇。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。

常見問題 FAQ

黃金價格近期為何下跌？

黃金價格近期下跌主要是因為伊朗戰爭引發的緊張局勢和油價上漲，這使得市場對美國聯準會可能升息的預期升溫，進而壓低了黃金價格。

黃金的長期前景如何？

黃金的長期前景被看好。金融危機後的財政和貨幣刺激措施可能削弱美元，各國央行增持黃金儲備以及私部門興趣日益濃厚，都推動了黃金需求的持續擴大。

投資黃金的最佳方式是什麼？

投資黃金的最佳方式因人而異。保爾森建議投資早期黃金股票，尤其是那些擁有大量未開發儲量的公司。而伍德則認為，投資人應該重新開始增持黃金和黃金礦業股票。

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