AI需求撐腰 美光無懼短期市場波動

記憶體大廠美光(Micron)高層在近期投資人會議中釋出樂觀訊號，執行長Sanjay Mehrotra指出，儘管近期DRAM現貨價格波動引發市場疑慮，但AI驅動的結構性需求將持續支撐產業發展。美光預估，到2027年每股盈餘(EPS)有望突破100美元大關，展現強勁成長動能。

供需緊俏將持續至2027年

會議中揭露的關鍵訊息顯示，DRAM市場供需失衡狀況可能延續至2027年底。美光分析，半導體設備產能不足是主要原因，首批新建晶圓廠的產能預計要到2027年底才會開始出貨。

“我們預期真正的供需平衡要到2028年才會實現，”Sanjay Mehrotra在會議中強調。

在技術布局方面，高頻寬記憶體(HBM)成為美光的重要戰略產品：

• 2025年第三季已達成HBM位元市占率與整體DRAM市占持平的目標
• 未來HBM4E與HBM5技術將結合客製化邏輯晶片，進一步提升產品價值
• 技術轉換期間可能出現4:1的產能消耗比，加劇供需緊張

資本支出創新高 財務指標亮眼

為因應市場需求，美光大幅調升資本支出計畫：

2026財年預計投入250億美元，2027財年更上看370億美元，所有產線都將配備EUV設備。同時，公司單季毛利率財測高達81%，中長期目標維持在80%區間中段。

美光已啟動「策略性客戶協議」(SCA)，簽訂為期五年的長期合約，確保資本回報率(ROIC)。在地緣政治風險方面，公司強調產能布局分散，並享有美國供應商的戰略優勢。

資金運用與股東回報規劃

受限於美國《晶片法案》五年期資金協議，美光在2026年12月9日前設有回購上限。公司現階段優先償還債務與增加股息，待限制解除後將啟動積極的股票回購計畫。

整體而言，美光憑藉先進製程技術、HBM產品比重提升及長期客戶綁定策略，正迎來多年的產業上行循環，持續獲得投資人青睞。

常見問題 FAQ

美光為何看好2027年EPS能達到100美元？

主要基於AI驅動的記憶體需求持續增長，加上HBM等高價值產品比重提升，以及供需緊俏將維持到2027年底的市場預期。

美光的產能擴張計畫為何？

計劃在2026財年投入250億美元資本支出，2027財年更將增至370億美元，所有產線都將升級EUV設備。

美光如何因應地緣政治風險？

透過產能分散布局，並利用美國供應商的戰略優勢，降低單一區域風險。

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