近期地緣政治緊張情勢升溫，加上國際油價飆漲，市場對於停滯性通膨的擔憂持續加劇。中國信託投信指出，上週外資對亞股的賣壓籠罩不散，淨流出高達 151.9 億美元，已是連續第五週資金撤離，其中南韓與台股受衝擊最深。這波資金大撤退反映了全球投資人對短期市場波動的高度警戒。

全球資金動向：亞股賣壓沉重，外資連五週大撤退

根據中國信託投信的觀察，自二月底以來，外資已連續五週對亞洲股市呈現淨流出，上週單週拋售金額更達到驚人的 151.9 億美元。這股龐大的賣壓普遍籠罩亞股，其中受創最重的當屬南韓，遭外資賣超高達 90.3 億美元。緊隨其後的是台股，同樣面臨 26.5 億美元的資金撤離，而印度與印尼也分別被賣超 21.4 億美元及 13.2 億美元，越南和菲律賓亦未能倖免於難。

從各國指數表現來看，上週亞洲市場普遍下跌，僅越南及泰國逆勢上漲 1.5% 和 1%。南韓股市跌幅最重，大跌 5.9%，台股與印度則雙雙下跌 1.3%，菲律賓也下跌 0.8%。儘管近期面臨資金壓力，但截至 3 月底的統計顯示，南韓與台灣在全球主要股市中，仍是今年以來漲幅最強勁的市場，分別累積上漲 24.28% 及 12.24%，展現出一定的市場韌性。

地緣政治與通膨陰影：油價飆升牽動美股走向

美伊戰事短期內未見和緩跡象，使得國際油價持續攀升，多項大宗商品價格亦隨之大漲，這無疑加劇了市場對停滯性通膨風險的擔憂。中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明指出，美伊談判訊號瞬息萬變，儘管伊朗近期允許少數國家船隻通行荷姆茲海峽，但其數量僅為戰前平均水準的 5% 不到，顯示航運受阻狀況依舊嚴峻。上週五，布蘭特原油收盤價已上漲至 112 美元，創下 2022 年 7 月以來的新高，這股油價推升的通膨預期，進而導致科技類股持續承壓，美股及主要股市普遍呈現疲軟。

羅世明經理人表示：「在國際油價尚未明顯回落之前，全球股市預期將持續震盪。從基本面來看，S&P500 企業去年第四季財報表現亮眼，約 78% 獲利優於預期，每股盈餘（EPS）年增率接近 14%，已連續五個季度實現雙位數成長，其中科技、能源及工業板塊表現尤為突出。」

整體而言，短線上地緣政治衝突仍是主導金融市場走勢的關鍵因素，加上就業市場數據與通膨路徑的不確定性，預期股市波動將更加劇烈。投資人若欲降低波動風險，可善用股、債多重資產配置策略。中長線而言，美國企業基本面維持穩健，整體市場仍可維持中性偏多看待，但產業表現將走向分化。

越南市場逆勢突圍：政府積極應對能源挑戰

美伊戰事持續緊張，也對越南市場造成影響。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋觀察到，越南胡志明指數在三月出現約 18% 的高低點震盪，盤面普遍呈現修正，主要反映散戶風險趨避心態快速升溫。在戰事未有明顯緩和跡象前，越南短期股市仍可能維持震盪格局。

然而，有趣的是，越南政府展現了高度的危機處理能力。面對全球能源危機升溫，越南總理於三月上旬與科威特及卡達領導人通話，確認持續供油，並指示國家能源集團加大國內產能，同時積極分散採購來源，成功額外取得國內一至一個半月用量的原油。此外，越南也與俄羅斯最大液化天然氣生產商 Novatek 達成供應協議，此舉有助於越南降低對中東能源的依賴，並提升天然氣供應的穩定性。

張晨瑋經理人指出，這些外交動作頻頻的背後，是越南政府深知能源供應無虞是經濟維持高速成長的基石。從基本面來看，越南工業動能依然強勁，2026 年 1 至 2 月製造業採購經理人指數（PMI）不僅維持在擴張區間，2 月更升至 54.3，創下四個月新高。因此，儘管越南短期受地緣政治干擾，但政府積極透過國內資源調配與靈活外交應對，有效降低能源風險。在經濟基本面具韌性並維持成長的背景下，預料越南市場將維持短空長多的格局。

展望與影響：應對不確定性的投資之道

當前全球金融市場正處於多重不確定性的交織點，地緣政治衝突、通膨壓力及央行政策走向，共同形塑著複雜的投資環境。外資對亞股的連續撤資，以及國際油價的持續飆升，皆是市場風險情緒升高的明確訊號。對於投資人而言，這意味著短期內市場波動將成為常態，預期在這些關鍵因素未明朗化前，大幅度的市場震盪仍將持續。

面對這樣的局面，採取穩健且多元的投資策略至關重要。以下是應對當前市場環境的幾個關鍵要點：

• 分散風險： 透過股債多重資產配置，有效降低單一市場或資產類別的波動衝擊。
• 關注基本面： 長期而言，企業獲利能力與經濟基本面仍是驅動股市表現的核心力量。
• 彈性應變： 密切關注地緣政治發展、油價走勢及各國央行貨幣政策，適時調整投資組合。
• 區域差異： 儘管亞洲整體面臨賣壓，但如越南等特定市場，因政府積極應對及強勁基本面，仍具備中長期成長潛力。

建議投資人在做出任何投資決策前，應諮詢專業人士，並根據自身的風險承受能力與財務目標，審慎評估。市場的挑戰與機會並存，關鍵在於如何掌握資訊並靈活應對。