事件總覽：隨著中東地緣政治緊張升溫，美以對伊朗開戰恐導致荷莫茲海峽實質封鎖，對全球供應鏈造成新冠疫情般的劇烈干擾。摩根大通分析指出，多數仰賴中東原油的亞洲經濟體將首當其衝，然而，中國與馬來西亞卻因其獨特的能源策略與經濟韌性，有望成為這場能源衝擊下的「避風港」，展現出乎意料的抵禦能力。

📅 近期：中東局勢動盪，亞洲經濟面臨能源考驗

近期中東地區的緊張局勢，尤其是美以與伊朗之間的潛在衝突，讓全球神經緊繃。一旦荷莫茲海峽這條關鍵的石油運輸動脈遭到實質封鎖，其對全球供應鏈的衝擊，摩根大通（J.P. Morgan）的分析師直言，影響程度將不亞於當年的新冠疫情。對於高度依賴中東原油的亞洲國家而言，這無疑是一場嚴峻的能源考驗，大多數經濟體都可能難以倖免於這波衝擊。

📅 過去幾年：中國與馬來西亞的超前部署

有趣的是，在這波潛在的能源危機中，摩根大通點名了兩個相對具有經濟韌性的亞洲國家：中國與馬來西亞。這並非偶然，而是兩國在過去幾年積極佈局的結果。馬來西亞作為一個淨能源出口國，擁有嚴謹的能源政策框架，這為其抵禦外部壓力提供了堅實的緩衝。此外，該國的財政赤字控制得宜，通貨膨脹率也維持在相對低點，這些穩健的經濟基本面不僅支撐了股市，更能在外部壓力下穩住其貨幣匯率。

話說回來，中國的表現也令人印象深刻。根據摩根大通的報告，中國的電力僅約有百分之五仰賴進口，絕大部分電力皆為國內生產。更關鍵的是，中國握有近 17 億桶石油的龐大戰略儲備，並具備在必要時擴大煤炭與再生能源等替代能源規模的能力。這種多管齊下的能源策略，猶如為其經濟築起一道堅固的防線，使其在面對油價衝擊時，能保有更大的迴旋空間。

📅 截至去年年底：中國能源轉型成果豐碩

中國近年來積極推動能源轉型，其成效已然顯現。截至去年年底，中國的再生能源發電量約佔總發電量的百分之六十，而綠色電力消費量也達到總消費量的百分之四十左右。更值得注意的是，去年新增的發電總量中，超過八成來自再生能源，光是這些新增的再生能源發電量，就足以滿足全國新增的電力需求，展現其在綠色能源發展上的驚人速度與規模。此外，中國的電氣化進程也在加速，截至去年年底，電動車已佔汽車總量的五分之一，而新能源車的銷量更是首次突破總銷量的一半，這直接導致家庭對汽柴油的依賴大幅降低。

📅 短期展望：油價飆升與全球需求衝擊的潛在風暴

儘管中國與馬來西亞展現出較強的經濟韌性，但若中東戰事持續延燒，全球經濟仍將面臨巨大挑戰。麥格理集團（Macquarie Group）的分析師警告，如果中東戰爭持續到整個第二季，全球油價可能會衝上每桶 200 美元的歷史新高。這不僅會對依賴原油的國家造成毀滅性打擊，也可能導致荷莫茲海峽長期關閉，迫使油價上漲到足以「摧毀」全球石油需求的程度。屆時，即使是中國，也難以完全擺脫全球需求衝擊的影響，其龐大的出口恐將無處可去。摩根大通的報告亦預期，若戰事曠日持久，市場最終將不得不允許「需求終止破壞」，也就是油價飆升至難以承受的水平，進而導致需求自然下降。

至今影響與未來展望

回顧歷史，能源危機的爆發往往伴隨著全球經濟的動盪。1973年、1978年以及2008年的石油危機，每一次油價大幅飆升之後，最終都以某種形式的全球經濟衰退告終，而後油價下跌，經濟才重新復甦。這次中東危機，雖然尚未達到歷史性的高點，但其潛在的破壞力不容小覷。摩根大通的報告明確指出，除了中國和馬來西亞之外，亞洲「其他所有市場看起來都很脆弱」。這意味著，其他亞洲國家可能需要冒著犧牲經濟或財政成長的風險，來應對這場即將到來的能源風暴。如何在能源獨立性、經濟韌性與全球供應鏈穩定之間取得平衡，將是未來幾年亞洲各國政府必須嚴肅面對的課題。