事件總覽：自2月底中東衝突升級以來，國際油價飆升與全球航運供應鏈受阻，已全面推升貨櫃海運運價，預計4月起遠洋與近洋航線將迎來顯著漲幅，法人圈對台灣「貨櫃三雄」長榮、陽明、萬海的未來營運表現持樂觀態度。

航運市場風雲再起：關鍵時間點回顧

全球貨櫃輪市場近期波動劇烈，其背後原因錯綜複雜，從地緣政治衝突到營運成本攀升，環環相扣。以下是幾個關鍵的發展時程，解析這波漲勢的來龍去脈：

📅 2月28日：美伊戰事爆發，油價與運力首當其衝

根據業界觀察，自今年2月28日美伊軍事衝突升級以來，全球航運市場便開始出現顯著變化。這場衝突不僅導致國際原油價格從每桶65~75美元區間，短時間內飆升至接近110美元，燃油成本劇增，更直接影響了荷莫茲海峽的通行穩定性，為全球供應鏈投下巨大變數。據統計，此事件已使全球貨櫃輪運力受到約1.5%的衝擊，航商的成本壓力瞬間拉高。

📅 4月起：運價全面上揚，遠洋近洋無一倖免

面對燃油成本與營運支出的全面上漲，航運業者已醞釀在4月進行運價調漲。國內物流業者推估，4月首波漲幅上看10%，且4月下旬恐將持續攀升。具體來說，遠東到美西的40呎櫃價格預計來到2,525美元，相較上週五現貨價約有7%漲幅；遠東到美東則約3,525美元，漲幅約8%，但實際漲幅可能因各航班裝載率而更高。值得注意的是，這波漲價不再僅限於遠洋航線，連南亞等近洋航線也受到外溢效應影響，呈現「全面上漲」的格局。

📅 4月下旬：長約談判進入尾聲，價格樂觀可期

隨著現貨運價的強勁反彈，貨櫃航商與客戶的北美線長約談判也正如火如荼進行中。陽明與萬海皆預計在4月下旬陸續完成長約簽約，並且航商普遍預期，今年的長約價格肯定會比去年更好。這無疑為航商的未來營收注入一劑強心針，顯示市場對未來運價走勢的信心。

📅 5月以後：法人看好「貨櫃三雄」營運表現

綜合上述因素，法人圈對長榮（2603）、陽明（2609）及萬海（2615）這「貨櫃三雄」在5月以後的營運表現抱持樂觀態度。儘管全球經濟前景因通膨壓力與地緣政治緊張而充滿不確定性，但現貨運價的回升、燃油成本的轉嫁，以及船公司對成本的控管，都將有利於航商的獲利能力。

至今影響與未來展望

美伊戰事不僅引發國際油價劇烈波動，更對全球供應鏈的穩定性造成衝擊。荷莫茲海峽的通行受阻，導致全球船舶供給量減少，加上南亞與歐洲地區已出現塞港情況，並持續擴散至遠東航線。萬海指出，船舶航往歐洲天數拉長與天候因素，大幅影響航商運力配置，原本被預期供給過剩的運力，反而轉趨緊俏。此外，各港口的作業費用也隨之增加，使航運業者的各項成本持續攀升，導致全球主要航線運費普遍上揚。

陽明海運分析，儘管2025年中國大陸經濟成長率預計穩定在5%，2026年放緩至4.5%，但地緣衝突的持續性，讓全球經濟前景的高度不確定性依然存在。在這樣複雜多變的環境下，貨櫃航商能否靈活應對成本壓力、有效調度運力，將是未來營運的關鍵。目前看來，運價的全面上漲，為航商提供了較好的成本轉嫁空間，也讓市場對其未來獲利能力抱有期待。