Google 母公司 Alphabet Inc. 的第二季財報雖然表現亮眼，但其對未來資本支出的大幅上修及 CEO Sundar Pichai 對 AI 程式開發能力的坦誠承認，卻引發了市場的擔憂，導致盤後股價重挫。

現象觀察：財報亮眼，股價卻下跌

Alphabet 在 22 日公布的第二季財報顯示，公司營收年增 24% 至 1,197.96 億美元，經調整的本業每股稀釋盈餘為 2.85 美元，均超出分析師預期。其中，Google Cloud 雲端運算服務部門的營收更是暴增 81.8%，達到 247.68 億美元，成為史上最佳表現。然而，這些亮眼的數據並未阻止盤後股價的下跌。

原因剖析：資本支出上修及 AI 程式開發能力不足

首先，Alphabet 宣布將 2026 年的資本支出預估區間從原本的 1,800~1,900 億美元上修至 1,950~2,050 億美元，增幅高達 150 億美元。這意味著公司在未來的投資規模將大幅增加，這對於投資者來說是一大負面信號。其次，Pichai 在財報電話會議中坦承，Gemini 前沿模型的程式開發能力仍需改進，特別是在與 Anthropic 和 OpenAI 等竞争对手的比較中。

「根據 LSEG 調查，分析師原本預期 Q2 营收、本業每股盈餘将达 1,169.3 億美元、2.89 美元。」

影響評估：市場信心受到打擊

再者，Alphabet 的資本支出上修和 AI 程式開發能力的不足，進一步加深了華爾街對 Google 在 AI 競爭中的擔憂。尤其是中國開源模型的快速崛起，使得 Google 在 AI 程式開發工具市場逐漸落後。這不僅影響了公司的短期業績，更可能影響其長期競爭地位。

Pichai 表示：「我們的許多功能仍站在技術最前沿；但也有一些方面，我們坦承仍需要持續改進，例如程式開發（coding）及代理式程式開發（agentic coding）能力，就是其中之一。」

趨勢預測：未來投資將聚焦 AI 技術

最後，Alphabet 財務長 Anat Ashkenazi 預測，2027 年的資本支出將「顯著高於」2026 年，這表明公司將繼續加大在 AI 技術上的投資。隨著 AI 競爭的加劇，Google 必須加快在程式開發能力上的提升，以保持其市場領先地位。

「從產業面來看，Google 虽然在 AI 領域取得了一些成就，但在程式開發能力上的不足可能會影響其未來的競爭力。投資者應關注 Google 在這方面的進展，以評估其長期投資價值。」

Google 在 AI 領域的表現和未來策略將對市場產生重大影響。投資者和業界人士應密切關注 Alphabet 的動向，以評估其在 AI 競爭中的前景。

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