隨著美國與伊朗的衝突不斷升級，黃金這一傳統避險資產卻出乎意料地出現暴跌，自2月28日戰爭爆發以來，黃金價格已經下跌了22%。這似乎與常理相悖——地緣政治危機通常會推高黃金價格。然而，投資者應該如何看待這一波金價下跌？本文將從三個角度破解迷思，並提出逢低買進的建議。

各國央行增持黃金：佐證儲備資產價值

儘管黃金價格下跌，但全球央行對黃金的需求依然強勁。根據世界黃金協會的數據，自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來，各國央行的黃金購買量一直維持在高位。這不僅反映了非西方國家希望減少對美元的依賴，也顯示了全球對地緣政治風險的擔憂日益加劇。

例如，今年上半年最大的淨購買國是波蘭，其央行購買了大量黃金。土耳其央行則在同期出售了81噸黃金，價值約106億美元。這表明，即使在危機期間，黃金仍然是一種重要的儲備資產。

美聯準會實際利率將下降：對黃金構成利多

市場普遍預期美國聯準會將因通脹壓力而提高利率，這將不利於黃金的表現，因為黃金本身不會產生收益。然而，瑞銀首席投資辦公室大宗商品策略師喬瓦尼·斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）指出，從歷史數據來看，當經通脹調整後的「實際」利率下降時，黃金往往表現最佳。

新任聯準會主席華許對前瞻性指引的厭惡，使得未來的政策走向更加不明朗。目前市場隱含的9月升息機率約為50%，但這並未考慮到油價波動帶來的影響。如果聯準會對油價衝擊的反應過於遲緩，可能導致通脹壓力累積，進一步壓低實際利率，對黃金構成利多。

股市樂觀：黃金價值增加

儘管地緣政治危機頻發，但股票市場卻表現出驚人的自滿。投資者對人工智慧的樂觀態度推動了股市的上漲，這似乎忽略了來自伊朗等地區的潛在風險。在這種環境下，持有一定比例的黃金以對沖不可預見的風險是合理的。

當股票價格反映出市場經濟處於理想狀態時，黃金往往具有更高的價值。

從產業面來看，黃金價格的下跌雖然令人擔憂，但這正是逢低買進的好時機。全球央行的增持行為和未來可能下降的實際利率，都為黃金提供了堅實的支撐。投資者不妨在這一波下跌中尋找機會，以合理價格購入黃金，作為長期投資的一部分。

展望與影響

總體而言，黃金作為避險資產的地位並未因短期價格下跌而受到影響。全球央行的增持、未來可能下降的實際利率，以及股市的樂觀情緒，都為黃金的長期增值提供了有力支持。投資者應考慮將黃金納入投資組合，以分散風險並獲得穩健的回報。

面對當前的市場波動，投資者不妨冷靜分析，尋找適合自己的投資策略。逢低買進黃金，或许是明智之選。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。

常見問題 FAQ

為什麼黃金價格會下跌？

黃金價格下跌主要受到地緣政治衝突、市場預期聯準會加息以及中東國家央行拋售黃金等因素影響。

黃金是否還值得投資？

黃金仍然是值得投資的資產，特別是在地緣政治風險升高和通脹壓力加大的背景下。

全球央行為什麼增持黃金？

全球央行增持黃金主要是為了減少對美元的依賴，並降低受制裁的風險敞口。

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